大族激光：訂單景氣延續(xù) 調(diào)高盈利預期

公司上半年實現(xiàn)營收13.59億元，同比增長68.66%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.25億元，同比增長381.02%；實現(xiàn)凈利潤1.13億元，同比增長331.87%，對應的EPS為0.16元。

打標和焊接業(yè)務產(chǎn)品需求旺盛，銷售增長明顯。激光信息標記設備實現(xiàn)銷售收入3.17億元，同比增長85.09%，毛利率同比上升12.54個百分點至54.64%；激光焊接設備實現(xiàn)銷售收入1.59億元，同比增長163.80%，毛利率同比上升15.14個百分點至60.12%。

在激光切割設備領域，自產(chǎn)激光器大功率設備的銷售數(shù)量超過50%，使得產(chǎn)品毛利率達到31.30%，同比上升12.09個百分點，激光切割設備實現(xiàn)銷售收入2.38億元，同比增長90.05%。

PCB設備快速增長，實現(xiàn)收入1.94億元，同比增長300.67%，毛利率同比增長14.22個百分點至25.26%；激光制版及印刷設備實現(xiàn)收入1.71億元，同比增長31.91%，毛利率為34.82%，基本維持。

公司加大對LED產(chǎn)業(yè)的滲透。年初通過收購和增資，先后控股了下游客戶國冶星光電子、路升光電和元亨光電，本期已納入合并報表。

上半年實現(xiàn)LED收入1.74億元，同比增5047%，毛利率同比增長41.34個百分點至18.87%，公司LED設備及產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)布局初見成效。

電子產(chǎn)業(yè)持續(xù)復蘇將有助于公司訂單的增長。基于主營業(yè)務營收恢復及非經(jīng)常性損益考慮，我們上調(diào)公司預期。預計公司2010-2012年銷售收入分別為27.94億元、34.59億元、40.99億元；凈利潤分別為2.88億元、3.88億元、4.94億元；對應EPS分別為0.41元、0.56元、0.71元。