下半年基建仍能保大局，出口和地產(chǎn)拉動作用成期待。基建新開工項目較多，基本能保證穩(wěn)定發(fā)展的大局，如果地產(chǎn)投資和出口在下半年復(fù)蘇，則行業(yè)將有超預(yù)期的表現(xiàn)。

    工程機(jī)械部分子行業(yè)和鐵路裝備業(yè)在下半年相對確定。工程機(jī)械受益于基建程度較大的旋挖鉆機(jī)、起重機(jī)、挖掘機(jī)等產(chǎn)品內(nèi)需穩(wěn)定，前低后高的增長格局確定。鐵路裝備前景明確，龍頭機(jī)會明顯。

    擴(kuò)張政策是機(jī)遇。機(jī)械行業(yè)特別是工程機(jī)械行業(yè)在宏觀政策擴(kuò)張時期上漲概率大，而在經(jīng)濟(jì)過熱或政策緊縮時則面臨風(fēng)險，下半年機(jī)遇大于風(fēng)險。

    關(guān)注行業(yè)龍頭長期成長和并購整合帶來的機(jī)會。行業(yè)在前幾年快速擴(kuò)張后，龍頭公司實力和地位更加突出。未來行業(yè)增速會放慢，但龍頭公司機(jī)會變大，下半年資產(chǎn)注入和收購機(jī)會值得關(guān)注。

    給予同步大市評級，看好工程機(jī)械龍頭和鐵路裝備：年初至5月25日機(jī)械裝備龍頭公司跑贏滬深300指數(shù)4.8個百分點，目前行業(yè)整體估值略低于歷史平均水平，但高于國際可比公司，考慮成長性，基本合理。重點推薦：綜合產(chǎn)品受益程度、長期競爭力和短期空間，我們給予中聯(lián)重科(000157)“買入”評級，天馬股份(002122)、中國南車(601766)、三一重工(600031)、徐工科技、太原重工、柳工、山推股份、安徽合力(600761)“增持”評級。